（以下执行从开源证券《公司信息更新呈报：境内规划承压，境外缩亏+钞票惩处厚增利润》研报附件原文节录）锦江酒店(600754)境内坚抓高质地发展，境外优化债务结构，建造人人一流酒店集团2024H1公司完了收入68.92亿元/yoy+0.23%，归母净利润8.48亿元/yoy+59.15%，扣非归母净利润3.89亿元/yoy+4.02%。2023H1非无间收益共4.59亿元主要系公司出售前卫之旅100%股权赢得投资收益（4.21亿元），卢浮集团惩处多少酒店物业赢得惩处收益，以及欧元银行同行拆放利率比2023年同期高潮，导致境外企业的借款利息开销增多等所致。2024Q2收入为36.86亿元/yoy-4.84%，扣非归母净利润3.26亿元/yoy+15.97%，用度结构优化，改动遵循巩固浮现。咱们督察2024-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润14.46/16.93/20.18亿元，yoy+44.4%/+17.0%/+19.2%，对应EPS1.35/1.58/1.89元，现时股价对应PE为17.5/14.9/12.5倍，公司境外业务减亏，境内业务提质增效，督察“增抓”评级。短期受大环境影响规划数据承压，恰当消耗趋势打造“12+3+1”品牌计谋规划数据：2024Q2境内全工作型酒店RevPAR同比-8.82%，有限工作型酒店同比-7.18%，受差旅左迁等影响，经济型酒店（-4.57%）阐扬好于中端酒店（-9.55%），同期公司境内酒店入住率的同比下落幅度大于房价。2024Q2境外酒店RevPAR同比-1.03%，其中中端酒店（+4.28%）数据优于经济型酒店（-3.08%）。开业及签约情况：2024H1新开业酒店680家（2024Q2新开业458家），包括4家全工作型酒店，减少直营酒店47家，二季度开业节律加速，收尾2024年6月30日，还是开业的酒店共计达到12,938家，还是签约的酒店限制共计达到17,054家，有用会员东说念主数达到1.98亿东说念主。公司缠绵2028年前打造12个锻练品牌保抓限制增长；拔擢3个中枢中高端品牌；同步扶抓1条度假赛说念。公司发布股权激发、回购和派息缠绵，顺心改动带来的永久遵循进步8月9日，公司发布三年股权激发缠绵，拟向激发对象授予不跳跃800万股，约占总股本的0.748%，波及高管及中枢主干东说念主员148东说念主，授予价钱为每股11.97元，事迹窥察筹划对应试核期为2024-2026年，窥察方向为2024-2026年（1）以2023年为基数，扣非归母净利润增长分离不低于30%/65%/100%；（2）每年新增酒店数不低于1200家，大略累计新增分离不低于1200/2400/3600家；（3）主业利润率分离不低于11%/12.5%/14%。吞并天，公司发布回购缠绵，回购金额不跳跃2.784亿元，股数不低于400万股不跳跃800万股。8月30日，公司发布中期分成缠绵，每10股派发现款股利1.2元，现时股价对应年化股息率为1%。风险领导：宏不雅经济波动风险；酒店开业不足预期；国外募资不足预期等。
